双融网每周研选｜“稳市”信号落地后，谁将接棒主线？

来源：上海证券报·中国证券网双融网

上证报中国证券网讯（记者汪友若）过去一周，A股市场整体呈现高位震荡格局，前期领涨的热门题材股波动加剧，市场情绪有所降温。1月15日，中国证监会召开2026年系统工作会议，会议明确提出，要“及时做好逆周期调节”“坚决防止市场大起大落”。“稳市”信号落地后，谁将接棒本轮行情主线？请看本周机构研判。

中信证券：告别喧嚣，回归业绩

融资保证金的调整并不影响市场震荡上行的大方向，但会影响结构。预计主题板块资金将博弈加剧，纯靠叙事和资金接力驱动的单边趋势行情结束。步入年报预告期，业绩线索的权重将重新开始上升。ETF的阶段性资金流出属于逆周期调节的一部分，也给配置型资金提供了从容“上车”的窗口。

配置上，建议投资者围绕“资源+传统制造定价权重估”为基础构建组合，关注化工、有色、电力设备和新能源等方向；在此基础上，可逢低增配非银（证券、保险），同时通过部分服务消费品种（如免税、航空等）或高景气品种（半导体设备等）增强收益。

广发证券：重点看好春节前一周到三月中旬的市场机会

近期市场对于高换手率、放量成交额讨论较热烈。历史上每次“放量成交”背后，都是政策基调转向、增量资金入市、基本面预期改善等多重因素作用的结果，2026年初也不意外。基于A股历史6次放量上涨行情的经验复盘，指数未来1个月不存在风险，且待1月下旬年报预告阶段性靴子落地后，有望迎来一年当中“日历效应”最强的上涨区间，因此重点看好春节前一周到三月中旬的市场机会。

对应到板块结构上，“放量上涨”前后市场主线可能发生切换，即前期以主题概念为主、但缺乏基本面支持的部分领域或难以为继，市场去伪求真、聚焦到景气更加可持续的方向。

兴业证券：春季行情仍会有新高双融网

本轮“开门红”行情在流动性和风险偏好驱动下，呈现出较明显的热点集中、主题驱动特征，也造成了部分板块的结构性过热。近期政策上调融资保证金比例，防范系统性风险、引导市场回归理性。

前期市场上涨斜率过快后，需要短期震荡休整夯实基础。但本轮休整更偏短期，支撑春季行情向上的基本面和政策等核心逻辑并未发生任何变化。并且由于前期市场过热更多体现在结构层面，本轮情绪降温也会更偏结构性，而非系统性。历史对比来看，本轮春季行情无论是时间还是空间均仍在半途，短期休整过后，春季行情仍会有新高。

东吴证券：行情有望平稳进入“春季躁动”的第二阶段

向后看，推动市场走强的有利因素并未发生改变，随着前期市场波动逐步缓和，行情有望平稳进入“春季躁动”的第二阶段，监管层面的积极引导为市场稳健运行筑牢根基。从市场主线来看，进入1月下旬后，年报业绩预告将进入密集披露期，市场主线将聚焦业绩线。在业绩验证的关键窗口，叠加成长板块的高景气度与业绩弹性，具备扎实基本面支撑、业绩表现超预期的优质公司，有望跑出超额收益，成为”春季躁动”下半场的核心主线。

国信证券：春季行情未完待续，阶段性波动或是布局良机

2025年12月中旬以来，A股主要宽基指数ETF放量流入，灵活型外资、杠杆资金先后入场助推春季行情展开。伴随2026年初以来市场指数迭创新高，近两周市场微观资金面出现新变化，短期增量资金流入或有扰动。但当前行情上涨的时间和空间仍未达到极致，春季行情未完待续，阶段性波动或是布局机会。结构上建议投资者均衡配置，科技板块中应用领域或表现更优，阶段性重视上游周期品，关注地产等低估资产。

中国银河证券：A股市场稳健上涨基础进一步夯实

随着2026年开年以来投资者情绪高度活跃，两融余额持续上行。近期融资保证金比例上调，体现出引导理性投资、维护市场稳定的政策信号。2026年以来，融资净买入额靠前的电子、计算机、有色金属等行业或受到部分杠杆情绪降温的影响，但值得注意的是，此次调整仅限于新开融资合约，有助于减缓对市场的短期冲击。同时，央行打出了一套“组合拳”，通过下调各类结构性货币政策工具利率、完善结构性工具并加大支持力度等，助力经济结构转型优化，并明确指出今年降准降息还有一定空间，利于提振市场信心。市场稳健上行基础仍在，短期震荡整固不改长期向好态势。

中泰证券：市场短期内进入热点扩散与风格轮动

A股市场在指数层面仍具备维持强势运行的基础。但从结构上看，商业航天等前期拥挤度已处历史极值的方向不宜继续追高，市场更可能在短期内进入热点扩散与风格轮动阶段。当前针对两融等交易环节的监管强化，并非意在打断春季行情本身，而是对行情运行节奏与结构进行引导，不改变春节前市场维持强势、并有望再创新高的中期趋势。

华西证券：重点关注业绩高增或景气改善的方向

从基本面预期与产业周期来看，随着PPI降幅收窄，预计2026年企业盈利进入温和复苏通道，对盈利拐点的博弈将成为行情的重要支撑。1月下旬A股上市企业2025年报业绩预告将密集披露，可重点关注年报业绩预告高增长或扭亏方向的机会。行业配置上，建议投资者关注科技产业行情的扩散，如AI算力、AI应用、机器人等。此外，受益于“反内卷”政策的涨价方向，如化工、有色金属；以及年报业绩预告高增方向，如电子、机械设备、医药等方向也值得关注。

信达证券：涨价或是重要的景气主线之一

春季行情仍在中途，短期资金过度交易之后出现横盘消化是正常的现象。市场风格方面，主题情绪降温，强势板块回归景气主线。在市场赚钱效应扩散阶段，涨价或是重要的景气主线之一。当前商品涨价周期产生于逆全球化和供应链重构下关键资源品主导的重定价。从长期的维度，信达证券仍然看好商品价格存在新一轮超级周期的可能性。供需两端同时受益的品种包括有色金属、新能源材料、化工品、存储芯片等，黑色商品可能是下一轮行情扩散的方向。

中银国际证券：AI应用行情将从普涨走向聚焦

本轮“春季躁动”行情启动以来，市场经历了快速上涨和成交量的显著放大。在指数快速上行后，累积的获利盘和前期解套盘形成明显阻力，市场进入了需要阶段性整固以夯实基础的关键时期。短期调整源于前期超涨带来的情绪冲击，但AI应用行情演绎的产业逻辑和业绩基本面并未改变，行情后续仍然有望延续。预计软件应用行情将从普涨走向聚焦，具备较强基本面的个股有望表现占优。

风险提示：国际贸易摩擦加剧；政策实施效果不及预期；海外流动性超预期收紧；海外经济超预期衰退；地缘政治冲突超预期。以上观点均来自于已公开的证券研究报告双融网，不代表本平台立场，敬请投资者注意投资风险。